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行动教育:2023年报点评:持续挖潜客户,高成长高分红
admin2024-04-17 07:30 11人已围观 下载完整内容
简介行动教育(605098)事件:公司公告2023年年度报告,2023年公司实现营业收入6.72亿元,同比增长49.08%;归母净利润2.19亿,同比增长97.95
行动教育(605098)
事件:公司公告2023年年度报告,2023年公司实现营业收入6.72亿元,同比增长49.08%;归母净利润2.19亿,同比增长97.95%。此外,公司公告利润分配预案,拟派发每现金红利10股10.0元(含税),2023年度拟分配现金股利合计2.13亿元,占当年归母净利润比例96.85%。
积压订单顺利消化,毛利率明显修复
会计年内,公司顺利消化此前因疫情无法开课所积压的订单,且在需求景气支撑下,业务毛利率恢复至历史较高水平。2023年公司实现营收6.72亿元,综合毛利率78.3%,同比提升3.1pct,其中:管理培训5.95亿,毛利率82.16%,同比提升1.73pct;管理咨询0.74亿元,毛利率48.31%,同比增长2.69pct;图书207.5万,毛利率41.23%,同比提升17.09pct。
大客户战略推进,新产品与时俱进
开源方面,公司推进落实了“大客户战略”,向上筛选潜力客户,为240余家行业、区域龙头订制产品;其中,较有代表性的企业客户包括郎酒(2023年5月自愿公告价值1680万元合作)、今世缘、名创优品、纳思达、波司登等。此外,公司从产品端进行升级,把握新形势下企业客户对于“数字化转型”的战略需求,与瑞士IMD国际管理发展学院合作开发数字化课程。
发力渠道支撑成长,合同负债增长
展望2024年,公司发力渠道体系、扩充教室产能,推动下一阶段成长;公司年末合同负债高增,为未来1-2年业绩提供支撑。大客户战略下,公司渠道层级扁平化,销售人员年末总数达到720人,较上年增长19%;销售人效(销售现金流/人员数)达到125万元,同比增长63%。年末合同负债9.48亿元,较上年特殊状态下的7.67亿元增长24.9%,部分预示了今年业绩增速;销售现金/合同负债比值,营业收入/上年合同负债余额比值等侧面指标明显回升,进一步印证公司订单消化、获取能力。产能方面,公司去年租赁扩充了花瓣楼校区,教室空间扩充1400平米承接更多校长课程需求。
盈利预测、估值与评级
2024-2026年,我们预计公司分别实现营业收入8.8、10.9、13.2亿元,对应同比增速31%、23%、21%;分别实现归母净利润2.8、3.4、4.1亿元,对应同比增速27%、22%、21%。鉴于公司为稀缺的企培标的且中期仍具成长性,我们给予公司2024年23倍PE,目标价54.4元;维持“买入”评级。
风险提示:宏观风险挫伤民企付费意愿;竞争加剧导致获客成本上升。
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