报告
东吴证券:国防军工行业跟踪周报:业绩压制即将出清,风险偏好有望提升,看好军工行业多重影响因素向上共振
admin2024-04-30 07:30 18人已围观 下载完整内容
简介投资要点低空等新质生产力板块新一轮上涨:低空经济春节后在持续的自上而下的政策和各区域的响应重视下实现连续6周的上涨,4月份上半月低空经济板块进入调整,在下跌16
投资要点
低空等新质生产力板块新一轮上涨:低空经济春节后在持续的自上而下的政策和各区域的响应重视下实现连续6周的上涨,4月份上半月低空经济板块进入调整,在下跌16%后,于4月17日开始再次进入新一轮上涨。本轮上涨中,我们观察到低空经济对于飞机产业链的渗透带动。
中东伊以互袭后,加沙地区新一轮战火将起:4月19日,以色列对伊朗、叙利亚和伊拉克多地发动了报复袭击,中东地区的紧张氛围达到新高度。虽然目前伊朗暂时未直接二轮袭击以色列,但4月21日开始黎巴嫩和以色列也有几个轮次的互相袭击,传以色列或将展开对加沙南部的进攻,加沙地区重新进入战火时间。俄乌、中东战火已起,南海台海、东北亚不稳定因素日益累积,未来相当一段时间国际局势不容乐观。日本加入AUKUS,菲律宾部署美国中导,军工行业有望受此正向催化。
报告季尾声业绩压制即将出清:进入4月下旬,年报与一季报即将披露完成。2023年,军工行业的可大致概括为上游压力大,下游更从容;进入2024年,虽然中期调整主战装备核心订单尚未下达,但下游主机厂已逐渐开展对上游配套企业的库存与产能摸排或下达备产订单,虽然一季度业绩总体处于弱势区间,但近期行业部分企业的订单披露也给出了后续积极的指引。从上周来看,军工行业大面积标的取得超越行业指数的涨幅,表现出业绩压制因素即将出清之际,风险偏好提升的导向,前期表现一般的标的有望补涨。
订单终到预期:在报告季业绩因素即将出清之际,中期调整订单的下达节奏因素又将成为行业波动的主要矛盾变量,第一时间窗口可能在5-6月份,行业多家企业反映做好了下半年三班倒排产节奏的准备,近期各军工集团主要领导的相继落地,也有利于后续订单下达后落地执行的加速。订单终将下达,行业获得基本面触底反转的预期越来越成为共识。
行业边际变化改善蕴藏投资机会:最近军工行业总体上持续有一些改善,(i)人事问题或将较快收尾,近期几个主要军工集团一把手相继就位,对于后续订单下达后落地执行的加速还是很有益的,中下游央国企更具长期确定性;(ii)价的角度,市场担心的降价、利润率压缩等事项,实际落地比前期设想更有利,链长龙头企业有望在管控供应链过程中占据有利地位;(iii)量的角度,前期可能要统型或减量的装备基本保持了原有规划不变,数量与质量并重,主战装备稳中有增,新域新质装备高成长态势明显。行业处于机会不断孕育的边际改善的进程。
我们主要的观点是:下行风险相对较小,看好军工行业反转机会,多个新质生产力方向激活上游配套环节,中期调整各装备条线订单即将落地,周边局势环境持续紧张,业绩压制因素即将出清风险偏好上升,多重因素叠加共振向上,前期表现一般的标的或将补涨。
两个关注方向:(1)全球紧张局势和中调订单下达前夕,关注军机产业链链长属性和业绩确定性强的央企的龙头,关注航发动力、中国船舶、中航沈飞、中航西飞、中航机载、中航高科。(2)低空经济是有望复制卫星互联网的一个新的大的主题投资方向,后续政策催化不断,市场关注度高,是2024年全年值得持续关注的方向,关注:中直股份、四川九洲、威海广泰、观典防务等。
风险提示:中期调整军品订单不及预期风险;改革进度不及预期风险;宏观风险。
- 微信公众号
下载完整内容
相关文章
文章评论
评论0
站点信息
- 微信公众号:扫描二维码,关注我们
标签云
-
php
网页设计
个人博客
JS
个人博客
Html
春节必看: 2020新春红包大战 全攻略
新增详细玩法攻略!
支付宝集五福5亿集分宝招商银行抽现金券抖
抖音 2020 发财中国年 攻略
支付宝集五福5亿集分宝招商银行抽现金券抖
最近购买威尔胜WTB0900复刻版和WT
mysql慢查询和php-fpm慢日志
PSR-2
基础代码规范
Thinkphp
响应式
公司
整站
源码
网络科技网站模板
1024
节日
百度收录
论坛
社区
2020
豆瓣
评分最高
电影
debugger
调试
Python
语法
高德
百度地图
MySQL
追寻
webpack
vue
oracle
服务器搭建
有趣
动物
人体
历史
天文
生活
名人
体育
地理
文化
科学
心理
植物
饮食
自然
图片
JVM
IDEA
Loader
Git
UNIAPP
股票
A股
同花顺
海尔
海天味业
半年报
股市总结
歌尔股份
乐普医疗
涪陵榨菜
餐饮
财报分析
酒店
年报分析
美锦能源
山煤国际
贵州茅台
张坤
腾讯
华鲁恒升
淮北矿业
药明康德
早盘关注
国电电力
北方华创
宝丰能源
TCL中环
兔宝宝
天润乳业
启明星辰
阳光电源
山西汾酒
迈瑞医疗
人福医药
比亚迪
宁德时代
汤臣倍健
伊利股份
通威股份
东鹏饮料
隆基股份
紫金矿业
五粮液
康龙化成
赣锋锂业
爱尔眼科
片仔癀
VR
永新股份
爱美客
美的集团
格力电器
科沃斯
云南白药
同仁堂
洋河股份
白云山
三体
狂飙 原著